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La estructura de capital: cómo financiar la empresa

de Juan F. Pérez-Carballo Veiga
  • Autor: Juan F. Pérez-Carballo Veiga
  • N° de páginas: 59
  • Tamaño: 285x205
  • Formato: Libro
  • isbn: 9788473567619
  • Idioma: español
  • visitas: 1
La decisi³n de c³mo financiar la empresa es una de las m¡s relevantes de la gesti³n financiera. Su aspecto claveconsiste en determinar la composici³n del capital empleado que financia al activo neto, es decir, la relaci³n deseada y factible entre la deuda financiera y el patrimonio neto. La determinaci³n de esta combinaci³n exige fijar objetivos y prioridades respecto a su repercusi³n sobre: la rentabilidad, el riesgo, la liquidez, el crecimiento, el coste de capital y el valor de la empresa.En este trabajo se aborda esta decisi³n en tres escenarios.− En primer lugar, se evalºa, para un importe determinado del capital empleado, la relaci³n m¡s adecuada entre ambas partidas, de lo que se derivar¡ intercambiar deuda por patrimonio neto y viceversa.− A continuaci³n, se cuantifica la capacidad de endeudamiento, concretada en la posibilidad de ampliar el importe de la deuda y, en consecuencia, de aumentar el capital empleado, manteniendo fijo el patrimonio neto. La disponibilidad de esta capacidad es un indicador de una buena situaci³n financiera, pues supone disponer de una holgura en caso de necesitar liquidez.− Por ºltimo, se estudia la decisi³n respecto a la estructura de la nueva financiaci³n. En este caso, el an¡lisis es marginal, pues se limita a analizar los efectos de la nueva financiaci³n, sin modificar la ya existente.Adem¡s, a lo largo de este Cuaderno se abordan otras decisiones importantes relativas a c³mo financiar la empresa; entre otras, las siguientes: los instrumentos de deuda, la modalidad de contrataci³n del tipo de inter©s, la estructura temporal de la deuda, la moneda de contrataci³n, el grado de exigibilidad de la deuda, las garant­as asociadas a la deuda, la deuda con recurso y sin recurso, la cobertura de los riesgos de tipo de inter©s y de cambio, la composici³n del patrimonio neto y la disponibilidad de tesorer­a excedente y de financiaci³n no utilizada.Finalmente, se resumen los principales principios de gesti³n aplicables en este ¡rea de las finanzas, cuyo objetivo es equilibrar las ventajas de la deuda para apalancar la rentabilidad con la limitaci³n del riesgo financiero inducido por el endeudamiento. Algunos de estos principios son: ajustar el vencimiento de la deuda al periodo de maduraci³n de las inversiones, limitar la dependencia de las entidades de cr©dito, financiar en la misma divisa las actividades en divisas y mantener una capacidad de endeudamiento para ser usada cuando surjan oportunidades o problemas.Estos principios son bien conocidos pero, sin embargo, con frecuencia se olvidan por un exceso de optimismo, como sucedi³ en la crisis de finales del primer decenio del presente siglo. Al igual que sucede con la tecnolog­a, el conocimiento se acumula y se transmite pero debe ser adquirido por cada uno empezando desde cero. Lo mismo sucede con la buena pr¡ctica financiera; cuando se desconoce o se olvida comentemos errores de manual, a pesar de que est¡n bien documentados y de que estamos advertidos porque ya incurrieron en ellos otros. Para evitarlos es importante el conocimiento y aprender de la experiencia ajena que, adem¡s, es menos dolorosa que la propia. Es preciso, tambi©n, formular criterios en cada ¡rea y, aunque con flexibilidad, respetarlos, sin dejarse contagiar por los incumplimientos y excesos ajenos.ndice1. La estructura de capital2. El endeudamiento y la solvencia3. Las decisiones sobre la financiaci³n4. El apalancamiento financiero5. La estructura de capital5.1 El endeudamiento y la rentabilidad financiera5.2. El endeudamiento y el riesgo financiero4.3 El endeudamiento y la autofinanciaci³n5.4 El endeudamiento, el valor y el coste de capital6. La din¡mica del apalancamiento financiero7. La determinaci³n de la estructura de capital8. La determinaci³n de la capacidad de endeudamiento9. La estructura de la nueva financiaci³n10. Los principios de la financiaci³n empresarialAnexos1: estimaci³n del coste de la deuda en funci³n del endeudamiento2: c¡lculo del coste del patrimonio neto si var­a el endeudamiento3: los componentes del patrimonio neto4. los instrumentos de deudaBibliograf­a
...[Leer más]
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